近期证监会投资者保护局对投资者关注问题的答复

中国证监会投资者保护局成立以来
，
，积极探索与投资者直接交流的方式与渠道
，，，通过调研走访、
、召开座谈会等方式广泛听取投资者的心声和建议，，，，持续倡导理性投资、、、长期投资、、价值投资的理念。。。。


记者
：我国证券市场近些年的改革发展成绩巨大，，国际上都得到了普遍认可，，，但是国内投资者却没有得到很满意的回报
，，，，特别是广大中小投资者，，，，近两年都反映赔了钱，，，这是不是属实
，
，问题的根本性原因何在？？

答：我国股市近几年的波动幅度确实很大，，大涨之后又大落，，
，，就最近两年来看，，，由于持续下跌，，，，投资者亏损面较大，，，特别是中小投资者普遍没有赚钱。。。。造成这种局面的原因很复杂，，，，最根本性的原因是当前我国的资本市场结构还不够合理，，，优化资源配置的功能没有充分发挥
，，
，，市场约束机制不强，，
，
，市场运行的体制和机制还存在不少问题。。。。比如，，，，目前市场各方密切关注的发行体制改革、、、、上市公司分红和退市制度的完善，，，以及建立投资者适当性制度等都非常关键。。市场存在的“新股热”、、、、新股发行“三高”
、
、、“恶炒ST股”、、、“恶炒小盘股”等现象都与上述制度安排和监管操作方面的问题有关，，，这些问题的存在极大地损害了广大投资者的利益。。。。对此
，，，监管部门高度重视，，正在积极研究解决办法。
。。。


记者：近期证监会一直在倡导树立良好的投资理念，
，包括理性投资
、
、
、价值投资、、、长期投资等等
，，请问有何考虑
？？？与当前的市场环境有什么关系？？？？

答
：资本市场健康发展离不开投资者的参与
，，离不开良好的投资理念。。。成熟理性的投资者群体是资本市场健康发展的基石，，
，，也是资本市场安全运行和功能发挥的基本保障
。。。。当前市场存在的一些不理性的投资观念和行为
，
，
，
，还没有引起广大投资者的足够重视。
。。。比如有的投资者不认真研读招股说明书、、、公司基本面等信息
，，，，盲目热衷于“打新”“炒新”，
，，结果遭受很大损失。。。。据上交所2010年以来的统计显示，，，沪市新股上市首日涨幅逐年减小，
，，新股上市后短期内股价跌幅超过大盘。。。
。新股上市后30个交易日至70个交易日期间，，，剔除上证综指涨跌幅影响，，，股价较首日收盘价的跌幅从6.51%扩大至10.65%。。在参与买入的账户中，，
，
，99.7%是个人账户，
，且首日买入者多为博取短期收益，
，
，这种“追涨”行为加剧了新股炒作，，尤其在个股大幅上涨后，，
，
，追高买入的账户中高达94.7%的亏损。。。

深交所的统计数据显示了同样的结果。。
。新股上市首日买入者主要是个人，，10个交易日后超过六成亏损。
。以创业板为例，
，，，2009年10月底至2011年10月底，，，上市首日个人投资者买入金额占比高达95.06%，，，其中10万元以下个人投资者买入金额占比为22.77%，
，100万元以下个人投资者买入金额占比为62.48%；首日买入的个人投资者10个交易日后亏损比例为64.25%，，
，，其中10万元以下个人投资者亏损比例为64.62%，，，100万元以下个人投资者亏损比例为63.63%。。从这些数字看到，，，大部分投资者的损失是显而易见的。。
。

面对市场快速发展的局面，
，我们深切感受到
，，如果广大投资者能够认真研究公司的基本面
，，潜心寻找具有发展潜力的股票，，
，不盲目追新
、、跟风、、
、
、炒作概念
，，，股市结构就会好转，，，市场秩序就会好转
，，投资价值就会提升，
，就会让参与市场的各方共同获益。。因此，
，，培育健康成熟的投资文化，，，是当前服务投资者的重要内容
，，
，，只有这方面根本改变了
，，，，才能真正建立起具有吸引力的、、功能完善的市场，
，增强各方参与者的信心，
，，，才能真正把保护投资者合法权益落到实处。。。


记者：前一段时间
，
，，，证监会的负责同志劝说性地建议低收入者不宜投资股市
，，，，这是不是意味着对大众投资者的歧视，
，，是不是限制了普通人财产性收入的权利
。。。
。另外，
，，理性投资和蓝筹股有什么关系，
，是否只有买蓝筹股才是理性投资？？？？

答
：引导一般投资者主要投资于绩优大盘股，，，如同我们倡议低收入群体选择低风险的投资工具一样，，，都是我们逐步建立起投资者适当性制度的重要方面。。。。倡导投资蓝筹股本质上是倡导理性投资、、、、价值投资理念。。目前，，股市上的一般投资者没有经过专业培训，，不具备充足的时间和经验去分析了解上市公司
，，而很多小公司、、、、绩差公司信息披露也不够真实、、准确、、、、完整、、及时，，，，所以跟风买进，，炒新、、炒小、、、、炒差，，，风险就会很大
。。。。据统计，，，，目前，，沪深300指数公司占总市值的65%，，
，，营业收入占全部的74%，
，
，，净利润占全部的84%。。这些数据表明，，蓝筹股就是市场的主体，，，是股市价值的真正所在。
。。。实践表明，，，，投资者真正下功夫研究关注具有内在投资价值的上市公司，，而且注意不要在高价位买进，，
，比如避免2006至2007年那样的高点，，，，就能够获得相对较好的投资回报
。。最近，，，，在北京地区个人投资者代表座谈会上，，，一位具有12年投资经验的投资者讲述了自己的投资历程，，她坚持通过多种渠道研读学习相关知识，，，坚持价值投资理念，
，，坚持投资绩优蓝筹股，，从7000元起步，，，获利颇丰
。。。。虽然这是个案，，，
，但从一个侧面表明，，，，只要投资者回归常态，，，多学习、、、、多研究、
、、多比较，，，，不盲目、
、不投机、、、不炒作，，看公司实实在在的内在价值和发展潜力
，
，，，就有获利的机会
。。

投资蓝筹股倡导的是一种投资理念，
，，不是简单针对哪一只股票。
。。。影响股价变动的因素很多，，蓝筹股的概念、、、范围也不是一成不变的
。。
。。因此，，，不能机械地理解投资蓝筹股的内涵
，，，面对纷繁多变的市场，，，需要投资者把握理性
、、、
、价值投资原则
，，，
，同时结合市场现状
、、、预期以及自身情况
，
，具体分析后进行选择。。。。

引导普通投资者投入与自己风险承受能力相称的产品和领域，，，
，没有强制性
，
，是监管部门从警示风险的角度善意地提醒投资者、、保护投资者。。证监会肩负着依法维护资本市场秩序、、推动市场健康发展的重要职责，，，，除了维护国家利益、、维护广大投资者的利益之外，，没有自己的任何特殊利益。。
。。